La presidenta del Banco Central, Rosanna Costa, compareció este martes ante la Cámara de Diputados para explicar las alertas que el instituto emisor levantó sobre el uso de derivados —instrumentos financieros que permiten apostar por la subida o bajada de tasas de interés— en los fondos de pensiones más conservadores. La comparecencia se da en medio del debate por la caída de 10,39% real acumulada este año en el Fondo E, el más usado por jubilados y personas próximas a pensionarse, según La Tercera.

Costa aclaró que el Banco Central tiene atribuciones limitadas sobre las AFP: solo fija un tope a la parte no cubierta de las carteras, pero no regula el uso de derivados para inversión, función que corresponde a la Superintendencia de Pensiones. Sin embargo, en su rol de velar por la estabilidad financiera, el BC comenzó a advertir desde mayo de 2024 sobre el crecimiento de estas operaciones. Entre mayo de 2024 y fines de 2025, las posiciones en derivados de tasas en moneda local se cuadruplicaron, según informó la autoridad.

La presidenta del BC explicó el riesgo: cuando las tasas de interés suben de golpe, las AFP que apostaron a que bajarían deben pagar la diferencia de inmediato, lo que se conoce como margin call o llamado a márgenes. Para conseguir esos recursos, las administradoras pueden verse obligadas a vender bonos u otros activos. Si esas ventas ocurren en el mercado chileno y son de gran volumen, pueden desestabilizar el sistema financiero local, según Costa. La presidenta del BC subrayó que el instituto entregó información técnica a las autoridades competentes para que actuaran desde sus propias facultades.

Qué significa para tu bolsillo: Si tienes tus ahorros previsionales en el Fondo D o E, las pérdidas de este año ya están reflejadas en tu saldo. La discusión en el Congreso busca evitar que vuelva a pasar, pero no recupera lo perdido. Los expertos recomiendan revisar en qué fondo estás, aunque cambiar de fondo es una decisión personal que depende de tu edad y cuándo te jubilas.

A la sesión en la Cámara también asistieron el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, quien pidió respetar la independencia técnica del superintendente de Pensiones, Joaquín Cortez, y el ministro del Trabajo, Tomás Rau. En paralelo, el Senado realizó otra sesión especial sobre el mismo tema, según La Tercera.