El presidente de la Asociación de AFP, León Fernández de Castro, planteó que el diseño del nuevo régimen de inversión de los fondos de pensiones —que la Superintendencia de Pensiones debe publicar antes del 1 de septiembre— podría trasladar las decisiones de inversión desde las administradoras hacia el regulador. “En el extremo, el gran gerente de inversiones podría ser el superintendente de pensiones”, declaró en T13Radio, según consignó La Tercera.
El cambio, que entrará en vigencia el 1 de abril de 2027, reemplazará los actuales cinco multifondos (del A al E) por diez fondos generacionales, donde cada afiliado quedará asignado automáticamente según su año de nacimiento. El sistema funcionará con un glidepath (trayectoria de riesgo): el fondo más joven podrá invertir hasta 90% en activos de crecimiento como acciones, pero ese techo baja a 60% a los 51 años y a 29% desde los 60, obligando a migrar hacia renta fija. Además, la Superintendencia estableció rangos de proporciones para cada tipo de activo en cada fondo.
Fernández de Castro cuestionó que esos rangos sean demasiado estrechos, lo que generaría rigidez y quitaría margen de maniobra a las AFP para innovar y competir entre sí. “Cuando tienes mínimos muy rígidos, se traslada la decisión de inversión desde la administradora a la autoridad. Y eso te lleva a puntos no óptimos para lograr las tasas de reemplazo deseadas”, sostuvo, según La Tercera. El dirigente gremial planteó que la reforma traslada un marco que estaba en la ley hacia la superintendencia, concentrando definiciones en el regulador.
Consultado sobre un escenario hipotético en que el Ministerio de Hacienda, con problemas de caja, quisiera emitir deuda e influir para que las AFP compraran esos papeles, el presidente de la asociación respondió: “Teóricamente existe ese riesgo”, según el medio. Por ello, propuso establecer controles regulatorios en la ley, especialmente en el contexto de la discusión de una reforma al mercado de capitales. “El gran desafío es que este marco de inversión que se establezca hoy día sea sostenible en el tiempo”, concluyó.
Qué significa para tu bolsillo: El cambio afectará cómo se invierten los ahorros previsionales desde 2027. El efecto en las pensiones futuras dependerá de la rentabilidad que logren los fondos bajo el nuevo sistema. No hay cifras sobre cuánto variarían las pensiones, porque eso se conocerá con años de funcionamiento del modelo generacional. Lo que está en discusión es quién decide dónde se invierte: si las AFP o el regulador.
Fuente: La Tercera.