La Superintendencia de Pensiones publicó el 1 de septiembre el régimen de inversión que reemplazará los actuales cinco multifondos (A, B, C, D y E) por diez fondos generacionales a partir del 1 de abril de 2027. En el nuevo sistema, los afiliados serán agrupados según su año de nacimiento, en lugar de elegir entre los fondos disponibles como ocurre actualmente.

Daniel Nadborny, presidente de People & Investment de Marsh Chile —empresa que asesoró técnicamente al regulador en el diseño del régimen—, señaló que el cambio implica un desafío operacional para las administradoras. «Cada AFP es un mundo distinto. Con lo cual, la implementación para cada AFP va a tener desafíos individuales, particulares», afirmó el ejecutivo, según consignó La Tercera. Nadborny agregó que la reforma previsional fue «muy ambiciosa, con muchos objetivos al mismo tiempo», y que implementar los fondos generacionales, la licitación de stock (el traspaso de afiliados entre AFP por licitación pública) y otros componentes en un periodo corto «es riesgoso».

El nuevo régimen introduce conceptos como activos de crecimiento (inversiones en acciones y proyectos de largo plazo) y activos de protección (bonos y depósitos) y busca dar flexibilidad a las administradoras. Según Nadborny, el diseño recogió un porcentaje de las recomendaciones de Marsh y considera una transición gradual en los mercados financieros. El Banco Central participó en el proceso por su análisis sobre el impacto en la tasa de interés, el tipo de cambio y el mercado de capitales, según explicó el ejecutivo.

Qué significa para tu bolsillo: Si cotizas en una AFP, en abril de 2027 tu ahorro pasará automáticamente a un fondo según tu edad, sin que puedas elegir como ahora. El sistema busca que los afiliados más jóvenes inviertan en activos con mayor variabilidad de retorno y los mayores en opciones con menor volatilidad. El efecto en las pensiones dependerá de cómo cada AFP maneje la transición y del rendimiento de las inversiones en los próximos años.

Marsh Chile, que asesoró en el diseño del régimen, también ha trabajado con el Ministerio de Hacienda en estrategias de inversión para los fondos soberanos del país, como el Fondo de Reserva de Pensiones. La empresa, con presencia en 44 países y más de 16,2 billones de dólares en activos bajo asesoría a nivel global, busca desarrollar su negocio de consultoría de inversiones con clientes privados en Chile, según indicó Nadborny a La Tercera.